Реферат: Роль НБУ на ринку цінних паперів
Але в зв'язку з тим, що формування фондового ринку державних цінних паперів відбувалося без достатнього аналізу можливостей залучення коштів через розміщення ОВДП та забезпечення їхнього повернення, ейфорія фондового ринку державних цінних паперів, яка була в 1996 р. таї половині 1997 р., змінилася песимістичними настроями учасників (інвесторів) ринку державних цінних паперів. Якщо в період започаткування фондового ринку державних цінних паперів необхідні були відповідні преференції для комерційних банків, то в 1996— 1997 рр., у зв'язку зі значною дохідністю за цінними паперами, активність на фондовому ринку з боку як вітчизняних, так й іноземних інвесторів була досить високою.
З кінця 1997 р., в період інтенсивного дострокового виведення із внутрішнього ринку України коштів, вкладених у державні цінні папери іноземними інвесторами, основним учасником ринку державних цінних паперів став Національний банк України, що в цілому негативно вплинуло на розвиток грошово-кредитного ринку. Особливо погіршилася ситуація при проведенні Міністерством фінансів у серпні 1998 р. конверсії погашення ОВДП, які належали комерційним банкам та Національному банку, із зобов'язанням сплатити їх у 2001—2004 рр. Із оперативного управління грошово-кредитним ринком практично було вилучено суму коштів, яка належала комерційним банкам, в обсязі, 9,1 млрд. грн.
У 1998—1999 рр. Національний банк України самостійно забезпечував фінансування бюджетних витрат на основі купівлі державних цінних паперів, а тому весь приріст грошової маси здійснювався за рахунок випуску Національним банком коштів через первинний фондовий ринок.
Після прийняття Закону України "Про Національний банк України", яким визначено, що Національний банк не може бути учасником первинних аукціонів державних цінних паперів, а може купляти їх лише на вторинному ринку, роль Національного банку в цьому процесі суттєво зміниться, а ефективність грошово-кредитної політики підвищиться.
Тому відновлення розвитку та функціонування фондового ринку державних цінних паперів як механізму залучення на короткий період коштів до державного бюджету та фінансового інструмента регулювання грошово-кредитного ринку через перерозподіл грошових коштів, а також визначення вартості кредитних коштів на нинішньому етапі є надзвичайно актуальним.
У квітні 2000 р. Кабінет Міністрів України оголосив про відновлення випуску облігацій внутрішньої державної позики. Передбачено, що в 2000 р. емісія облігацій складе 5170,869 млн. грн., із яких 1 млрд. призначено для кредиторів, які не погодилися на реструктуризацію єврооблігацій.
За умовами випуску облігації надійдуть в обіг у безготівковій формі на пред'явника з термінами погашення 28, 63, 91,182, 273 дні, 12,18, 24 і 36 місяців, а також на визначену дату. Номінальна вартість однієї облігації складе 100 гривень, а реалізація їх буде здійснюватися з дисконтом.
Таблиця суми погашення ОВДП окремими учасниками ринку в 1998-2000 рр., млн. грн.
| Дата | Учасники ринку | |||
| НБУ | Нерезиденти | Клієнти банків | Комерційні банки | |
| 01.02.98 | 250,1 | 233,9 | 65,1 | 148,0 |
| 01.03.98 | 554,9 | 239,3 | 51,1 | 240,1 |
| 01.04.98 | 456,2 | 241,9 | 39,8 | 190,1 |
| 01.05.98 | 205,7 | 253,2 | 41,1 | 343,7 |
| 01.06.98 | 107,1 | 302,6 | 17,5 | 320,0 |
| 01.07.98 | 158,0 | 507,3 | 20,4 | 393,8 |
| 01.08.98 | 133,2 | 520,1 | 17,9 | 277,0 |
| 01.09.98 | 238,7 | 97,0 | 49,3 | 627,6 |
| 01.10.98 | 36,3 | 457,5 | 50,2 | 85,3 |
| 01.11.98 | 0,0 | 10,8 | 56,5 | 140,8 |
| 01.12.98 | 0,0 | 9,6 | 117,8 | 300.1 |
| 01.01.99 | 0,0 | 18,1 | 35,9 | 105,6 |
| 01.02.99. | 0,0 | 2,6 | 46,6 | 232,9 |
| 01.03.99 | 0,0 | 39,4 | 24,6 | 7,8 |
| 01.04.99 | 363,0 | 0,2 | 31,1 | 245,0 |
| 01.05.99 | 0,0 | 0,0 | 3.4 | 28,3 |
| 01.06.99 | 258,4 | 0,4 | 17,2 | 99,1 |
| 01.07.99 | 258,7 | 0,0 | 2,4 | 27,6 |
| 01.08.99 | 117,6 | 0,0 | 3,3 | 69,3 |
| 01.09.99 | 72,6 | 0,0 | 5,2 | 132,7 |
| 01.10.99 | 120,7 | 639,9 | 33,2 | 24,9 |
| 01.11.99 | 0,0 | 0.0 | 0.0 | 0,1 |
| 01.12.99 | 255,6 | 0,0 | 28,8 | 11,5 |
| 01.01.2000 | 197,0 | 0,0 | 22,5 | 0,05 |